皮尔庞特·摩根在1907年拯救了美国金融危机，为什么杰克·摩根没有在1929年成功复制父亲的做法？

皮尔庞特·摩根在1907年拯救了美国金融危机，为什么杰克·摩根没有在1929年成功复制父亲的做法？

谢谢邀请，之前有回答过关于大萧条的问题，里面有关于对这个问题的看法：

简单来说是，经济金融化的程度不同。

1929年经济危机爆发之前，美国经历了“咆哮的二十年代”。当时的私人存款大幅增加，年增长率为8%，失业率长期在4%以下。美国这一时期的经济繁荣被称为“柯立芝繁荣”。

但是这个繁荣，实际上带有巨大的金融泡沫，或者叫经济过度金融化出现的繁荣假象。实际上，从19世纪中期开始，欧美主要国家的金融投机不再是韭菜式的小散活动，而由金融性质的托拉斯巨头坐庄。

法国空想社会主义者圣西门提出了一个著名的“圣西门思想”，老摩根的成功源于他对“圣西门思想”的彻底实践。他利用其银行家信托公司、保证信托公司、第一国家银行、国家城市银行、契约国家银行等控制的巨大金融资本，整合了通用电气公司、AT&T（美国电话电报公司）、U·S·钢铁、亚那科达铜山等公司，最终形成了以金融为核心，钢铁、铁路、通讯、矿山、电气、石油等紧密关联巨型托拉斯帝国。

1907年美国金融危机，最开始由摩根旗下的尼克伯克信托公司大肆举债而触发阈值。紧接着，几百家信贷公司破产，超过30家铁路公司倒闭。

危机爆发后，纽约证交所主席来到摩根的办公室求救时，摩根派人到证交所宣布借款利息将以10%敞开供应。由于当时美国没有中央银行，摩根临危受命游说财团，实施救市计划，扮演了“救世主”的角色。他“拯救”身负250077美元债务的摩尔斯莱公司，以4500万美元的超低价买下了田纳西矿业和制铁公司。摩根及托拉斯财团的救市行为一定程度上止住了金融市场彻底崩盘，也挽救了投机过度的大型工业部门。

1907年摩根在危机中的救市表现成就了摩根最后的辉煌，也说明这种模式对市场的控制达到登峰造极的地步。

不过，在1929年这场历史级别的世界经济危机中，摩根财团及世界托拉斯都未能幸免。1929年大危机引发连锁反应，市场机制在金融投机中完全失灵，新古典范式完美的“自然循环”被彻底破坏，经济进入越陷越深的大萧条。

关于大萧条具体发生的过程及逻辑，美国经济学家欧文·费雪很好地利用货币乘数、信贷乘数，提出了著名的“债务-通缩”理论来解释。

费雪推演了一个可怕的债务螺旋，这是一个不可逆的连锁反应：先是债务清偿导致资产倾销；抛售引发资产大幅度缩水，因抵押资产缩水银行减少贷款甚至抽贷，货币流通减少；企业净资产大幅度下降，杠杆不降反升，导致资金链断裂而破产；企业破产或盈利下滑，导致产出减少，解雇工人；工人失业，需求下降，市场悲观，经济低迷；市场需求进一步下降，悲观预期又导致货币窖藏；货币流动性短缺，又导致企业负债加重，进一步缩减产出或引发破产，更多工人失业，市场进一步萎缩，陷入大萧条的恶性循环。

债务螺旋解释清楚了金融危机断送了实体市场的修复和自我调节机制。实体经济陷入债务恶性循环，就意味着市场已经瘫痪。这个理论说明，复杂的金融系统一旦发生危机，很可能导致市场无法快速出清，难以恢复市场均衡。破产急剧上升、债务负担增加、资产价格崩溃及银行倒闭等不断恶化的信贷市场条件，是导致经济衰退和萧条的重要诱因。