如何用通俗的 语言解释净现值(NPV)的概念？

如何用通俗的 语言解释净现值(NPV)的概念？

NPV，其实就是讲一个很简单的道理：今天的100块，比明年的100块值钱。

因为钱可以拿去存银行、买理财，会有利息。你今年把100块借出去，明年对方只还你100块，你就亏了。亏的那部分，就是利息，也就是钱的时间价值。

所以，比较一笔投资划不划算，不能直接把未来收回来的钱，和今天投出去的钱放在一起比。你得先把它们放到同一个时间点上。

有两种放法。

第一种，把未来的钱折回今天。 折完之后减去本金，得到的结果，就是NPV。NPV为正，说明这笔投资划算。NPV为负，说明不划算。

第二种，把今天的本金滚到未来。 你按自己要求的最低回报率，算出本金到未来应该变成多少钱。然后拿这个数，和对方承诺的未来还款比。未来还款大于这个数，就值得借。小于，就不值得。

两种方法的结论完全一致。

举个例子。

你朋友开包子铺，找你借10万，承诺3年后还你15万。你要求的最低回报率是10%。

方法一：折回今天。 把3年后的15万，按10%折回今天： 15万 ÷ (1+10%)³ ≈ 11.27万 你投了10万，未来收回来的钱折回今天值11.27万。 NPV = 11.27 - 10 = 1.27万。正的，值得借。

方法二：滚到未来。 把今天的10万本金，按10%滚3年，看你要求的最低未来收款额： 10万 × (1+10%)³ = 13.31万 对方承诺还15万，15万 > 13.31万，值得借。

如果他只说3年后还你12万：

两种方法，结论一样。

那NPV和ROIC、WACC有什么关系？

我最开始看到NPV的时候，就很自然的把NPV、ROIC、WACC这三个东西联系到了一起。所以它们三个到底有什么区别呢？我觉得很多人可能也有这个疑问。

它们确实有关系，但回答的是不同的问题。

ROIC，是你实际赚了多少。 它是投入资本回报率，看的是你投进去的钱，实际产生了多少回报。比如你开包子铺，投了10万，一年下来实际赚了1.2万，那ROIC就是12%。

WACC，是你要求的最低回报率。 它是加权平均资本成本，说白了就是你的底线。你投这笔钱，如果不投，拿去买理财能赚3%，借给别人有风险，所以你要求至少8%的回报。这8%就是你的WACC，是一个最低的底线，比如在刚才的包子铺的例子里，WACC就是10%。

NPV，是用WACC当折现率，把未来的钱折回今天，减去本金，看这笔投资到底值不值。

三者的关系很简单：

所以说，NPV和ROIC、WACC是同一套逻辑里的三个环节：WACC是底线，ROIC是实际成绩，NPV是最终判决。

折现率到底怎么确定？

折现率是个大概念，而WACC是折现率里最标准的一种。

折现率不是拍脑袋来的，它反映的是你放弃的其他机会，和你承担的风险。

对个人来说，折现率就是你的机会成本。你朋友找你借钱，你如果不借，这笔钱能拿去干嘛？买理财3%，买基金可能6%，但也要承担亏损风险。所以你的折现率，取决于你的替代选择。

对上市公司来说，折现率通常就用它的WACC。WACC由两部分组成：借来的钱，成本是税后利息；股东的钱，成本是股东要求的回报率。两部分加权平均，就是公司的综合资金成本。

风险越高，折现率越高。你借钱给一个信用很好的朋友，风险低，折现率可以低一点，3%到5%就够了。你借钱给一个要开新店的陌生创业者，风险高，你要求的回报就高，折现率可能10%到15%。

总结

你以后遇到任何现在花钱、以后收钱的事，都可以用NPV的思维算一遍。不用精确到小数点后两位，只要大致估一下，就能帮你避开很多明显不划算的决策。

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